方源资本唐葵布局中国未来十年紧扣三大主题

发布时间：2020-03-11 12:09:03 阅读：次来源：软化剂厂家

方源资本唐葵：布局中国未来十年紧扣三大主题转载cyzone导语： 5月20日，上药集团在香港联交所成功挂牌上市，成为近五年来全球最大的制药类企业IPO。在此之前，上药集团已经完成了国

5月20日，上药集团在香港联交所成功挂牌上市，成为近五年来全球最大的制药类企业IPO。在此之前，上药集团已经完成了国内最大的一笔制药类企业的并购案：为了上市战略目标，上药集团在去年11月至今年1月间，先后三次完成了对中信医药的收购，以实现全国化布局。其中今年4月7日上海医药以12.4亿完成对中信医药34.76％股权的收购，意味着方源资本(FountainVest)等三家创投公司的退出。作为十亿美元基金中第一笔退出的交易，中信医药让方源资本收益甚丰。

最近方源资本另一得意之作是对力劲科技的投资，5，500万美元投资(另有后续投资)最多可获得15.28％股权。作为方源资本创始合伙人，唐葵对每一笔投资的去向都有着强烈的使命和逻辑感。他看中的力劲科技正在沿袭华为的模式赚钱，这家公司同时专长于大型压铸和精密制造领域。其生产的数控机床通过电脑三维设计好模型，用机械手自动加工，而产品价格则相对德国日本便宜很多。而更大的逻辑背景在于，中国制造业的升级，加上劳动成本上升，自动化将成为中国制造业的未来趋势和必然转折。力劲成为国内大消费和进口替代的受益者;汽车等高端制造业的推动者。唐葵说。

在此之前，方源资本刚刚投入5，000万美元在消费领域，一家有特色的珠宝连锁品牌ENZO获得了该投资。ENZO是一家从品牌到设计，从制造到零售综合一体的连锁珠宝品牌。

这与前期方源投资的钻石小鸟不同，钻石小鸟是以钻石及相关钻饰为主要产品的电子商务零售平台，而ENZO是个经典珠宝品牌，产品平均价格在5，000元人民币以上，重点在彩宝类的中高端产品。年轻人的兴趣已经从黄金首饰转到了钻饰珠宝上，同时彩色珠宝又在兴起，是一个很好的差异化竞争。

除了消费之外，唐葵认为更多产业将得益于城市化。城市化意味着新的生活方式将会带动一批产业的兴旺，比如厨房卫浴、教育医疗产业、大卖场模式和地方超市。早年我们投资的一个肉食品公司，实际上是城市化的最大得益者。

至于消费概念和城市化概念究竟有何区别，唐葵举例，中国人近年并没有多吃很多猪肉，相反人们出于养生之道可能减少猪肉的消费。但是为什么双汇雨润等肉制品公司依然能够持续每年20％以上的增长?唐葵分析其成长动力来自城市化。大卖场和超市的冷藏食品部的出现和露天菜市场的逐渐消失，让人们改变了购买猪肉的习惯，分类加工的冷鲜肉销往全国各地，也带动了肉制品公司销售利润上升。

国内经济周期会有波动，城市化、消费升级与绿色环境是今后20年不变的主题。如果目标企业符合大方向，执行力强的就是好投资。

面对市场的股权投资热潮，投资的经典法则不会变，比拼的是执行的连贯性和持续性。唐葵认为，巴菲特之所以成功也是因他坚持了价值投资的判断数十年如一日。股权投资也没有诀窍，关键看经验和执行团队的质量——能够拨开迷雾看到本质。

唐葵是最早进入美国商学院学习，熟谙西方金融社会并较早回国投身股权投资事业的那批中国人。上世纪90年代初期，完成哥伦比亚大学MBA学业的唐葵进入华尔街投资银行高盛公司工作，那是中国第一批H股——青岛啤酒、上海石化——的上市年代。

转折发生在1996年唐葵回国参与高盛主承销的中国移动重组上市项目。倍感压力的同时也让唐葵深深体会到中国市场难以想象的巨大潜力。

当时中国的H股IPO项目融资额都在2亿-3亿美元，而中国移动(当时仍以中国电信[香港]为名)的融资目标是20亿美元。差距让当时的所有人都觉得这是不可能完成的任务。

疑问集中于两点：买中国股票的人有多少?前车之鉴是1995年上市的中国企业融资项目，一个全球发行的4亿美元IPO项目，在美国仅完成8，000万美元的销售。中国移动在香港、美国两地上市，完成20亿美元的融资目标，能卖出去吗?上一页 1 2 下一页阅读全文BANGCAMP创业邦成长营，创业邦旗下孵化计划。第四期全新升级，60个名额正式开启招募！现在报名，将有机会获得资机构对接、创业导师面对面指导、2016创新中国春季峰会展示、创业邦媒体矩阵深度传播！创新原力，伴你前行！

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