长期价值体现3只精品个股推荐

长期价值体现　3只精品个股推荐

长期价值体现　3只精品个股推荐 更新时间：2010-7-2 0:02:10

华兰生物发展前景良好长期价值显现　　预计华兰生物2010-2012年分别实现净利润9.17亿元、8.82亿元、11.38亿元，分别同比增长51%、-4%、29%，实现每股收益分别为1.59元、1.53元、1.98元。按照2010年40倍PE，合理估值为63.6元。我们认为，公司良好的发展前景凸现了长期投资价值，是战略性投资品种，给予推荐的投资评级。　　血液制品业务将保持快速增长势头。　　首先，新浆站投放为血液制品增长提供保证。公司现有浆站数目为18个，只有10个浆站运营使用。随着新浆站的陆续投放使用，将为公司血液制品的增长提供保障。公司一季度血液制品收入增长近80%，很大一部分原因还和采浆量的恢复性增长有关。2008年开始血液制品行业实行原料血浆检疫期，使得2009年一季度采浆量受到了较大的影响，基数较低，2010年同期负面因素消除。　　其次，静丙有较大提价空间。公司一季度静丙的出厂价同比有较大幅度的提高，但与国外的静丙价格相比，仍然有较大的提升空间。目前公司静丙价格为每2.5克600多元，而国外200美元左右，价格差距非常大。但提价幅度和时间有赖于各地政府的态度。　　第三，其他类血液制品处于快速成长通道中。公司其他类血液制品包括狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白、人凝血因子VIII、人凝血酶原复合物、外科用冻干人纤维蛋白胶、外用冻干人凝血酶、人纤维蛋白原等，目前这些产品均处于供不应求状态。随着上游采浆能力的不断提升，这些血液制品将呈现高增长态势。　　疫苗业务将成为重头戏。　　一是季节性流感疫苗爆发力强。公司上市以来，收入和利润的来源主要是血液制品。自去年爆发甲流疫情以来，甲流疫苗贡献了6亿多收入。2010年一季度，又确认了860万剂的近2亿元甲流疫苗收入。由于甲流毒株已被世界卫生组织确认为季节性流感疫苗毒株之一，因而将推动季节性流感疫苗的增长。公司季节性流感疫苗自去年上市以来，2009年产生了近7000万元的销售收入，预计今年季节性流感疫苗销售数量至少在2000万支，对应销售收入约4.6亿元。　　二是ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗今年将贡献收入。流行性脑脊髓膜炎是我国常见的传染性疾病之一，是由脑膜炎双球菌引起的急性呼吸道传染病。目前市场上的流脑疫苗主要有以下4种：A群脑膜炎球菌多糖疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗。　　A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗的生产企业有：兰州生物制品研究所、浙江天元和赛诺菲-巴斯德。2008年，该疫苗被纳入国家免疫规划后，国家招标采购在3200万剂左右。　　A群C群脑膜炎球菌结合疫苗2007年在我国上市，目前国内生产该疫苗的企业有无锡罗益、北京绿竹和云南沃森，2009年总产量为263.67万剂，但实际销量可以达到682.5万剂。该疫苗的理论需求量在6400万剂以上，市场缺口较大。　　ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗2008年在我国上市，生产企业为浙江天元和北京绿竹两家公司。该疫苗当年销量为300多万剂，2009年销量为717.2万剂。公司在2009年7月也取得了生产批件，预计产能为1000万剂。考虑到该疫苗对A、C群脑膜炎球菌多糖疫苗的替代性，以及二类疫苗的复合增长率，预计未来ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗市场将快速增长，复合增长率达33%左右。

莱钢股份或存在巨大套利空间　　今年2月24日山钢集团旗下的济南钢铁和莱芜钢铁发布公告，宣布吸收合并方案--济南钢铁换股莱钢股份，山钢集团再注资85.85亿元人民币谋求整体上市，山钢两大上市公司将合二为一，莱钢股份将注销法人资格，整体并入济南钢铁，同时山钢其余钢铁资产包括正在洽购的日照钢铁集团，都将注入济南钢铁，从而实现主业整体上市。此次重组完成后，新的济南钢铁将成为仅次于宝钢集团、河北钢铁之后的第三大钢铁上市公司，拥有产能2000万吨以上，山钢集团及其关联企业持有济南钢铁的股权预计将从重组前的69.23%提高至80%。　　方案提供了现金选择权。济南钢铁、莱钢股份的换股价格分别为5.05元/股、12.29元/股，根据上述换股价格，莱钢股份与济南钢铁的换股比例确定为1∶2.43，即每股莱钢股份可转换为2.43股济南钢铁的股份。山钢集团或济钢集团将向济南钢铁的异议股东提供收购请求权，同时还将向莱钢股份的异议股东提供现金选择权。现金选择权的价格为每股12.29元。本次合并方案尚需国资委、商务部和证监会等国家部委的核准方能实施，在目前国家鼓励淘汰落后产能以及鼓励钢铁行业并购重组的大背景下，方案成功实施的可能性较大。6月30日莱钢股份的收盘价为8.3元，离现金选择价格12.29元有不小的套利空间，在大盘弱势的情况下，为该股提供了较大的安全边际。　　二级市场方面，该股近期走势远强于大盘，股价站在多条均线之上，技术指标也纷纷向好，伴随着合并方案的顺利进行，股价有望向12元一线靠拢，建议投资者可逢低关注。

凤凰光学CCTV镜头有望成新增长点　　公司主要以光学加工业务为主，产品主要包括数码相机、手机相机、投影机的镜片与镜头等，2010年一季度主营业务收入为2.71亿元，净利润为1033万元，均实现大幅增长，为历年同期最好水平。全球光学镜头行业景气将持续回暖，公司产品结构继续向高端调整，旗下的上海凤凰光学安防有限公司有望投产高端CCTV镜头。CCTV镜头应用于高铁、居民区、汽车安保等高端领域，经过一段时间的跟踪研发后，今后很有可能成为公司新的利润增长点。　　二级市场上，该股近期出现大幅下跌，考虑到公司中期业绩预增50%以上及持续向好的基本面，投资者可适当关注。　　　如果公司ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗销量为100万剂，普通二价疫苗价格20元左右，四价苗的价格是普通苗的2倍，那么该项业务今年将为公司带来4000万元的收入。　　手足口病是股价催化剂。　　手足口病多发于春夏季，每年5至7月是手足口病流行高发期，常见于学龄前儿童，3岁以下的婴幼儿发病率最高。患儿和隐性感染者均为传染源，主要通过消化道、呼吸道和密切接触等途径传播。截至5月4日，中国内地已累计报告手足口病例427278例，比去年同期增加了41.51%，其中重症5454例，死亡260例，防控形势十分严峻。　　每当疫情发生时，生物类板块都表现活跃，尤其是公司的静丙球蛋白对手足口重症患者疗效突出。因此，手足口病的发生将成为股价上涨的催化剂。预计6-7月份手足口病会进入流行的高峰期，公司股价有反复表现的机会。

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