供需两旺趋势渐变玻璃后期行情看淡哈

供需两旺趋势渐变 玻璃后期行情看淡

玻璃期货盘面从2016年初触底反弹算起，行业经历了一年半的景气周期，价格涨幅可观。该轮大牛市得益于三四线去库存政策产生的需求和纯碱、煤炭等原燃料价格大幅上行带来的成本支撑作用。而近期基本面数据显露出不利于多头的一些变化。

从供应角度看，5月份平板玻璃产量7305。5万重量箱，创出历史新高。6月初以来，玻璃生产线开工数稳定在23在人们传统的印象里4条，开工率保持在65。18%的较高水平，基本与5月份持平；预计六月份产量较5月份不会出现明显下降；产线库存从6月初的3337万重量箱逐步增加至上周末的3370万重量箱，库存已经开始有明显累积迹象。

图1 平板玻璃产量 数据来源：国家统计局

图2 玻璃生产线开工率和库存 数据来源：wind

需求方面，5月份新屋开工16938。81万平方米，未能继续保持强劲上升势头，后期建筑玻璃需求面临下行压力；5月份购置土地面积2052。46万平方米，为十年来当月最低，显示中国房地产开发强度将在远期逐步减弱。随着分城施策去库存政策逐步进入尾声，银行近期收紧房贷业务，三四线城市房地产缺乏后续动力，将与一二线城市面临同样调整压力，建筑玻璃需求乐观因素逐步消退。

图3 新屋开工面积 数据来源：国家统计局

图4 购置土地面积 数据来源：国家统计局

国家统计局6月23日公布数据，平板玻璃5售后毕生保障月份出口量1783万平方米；环比减少164万平方米或8。42%，同比减少116万平方米或5。61%。5月份出口量没有跟随近些年季节性趋势保持从而到达控制横梁移动的目的上升势头，呈现出月度出口量两连降，是对已经进入淡季玻璃市场的一次重击，有可能成为压垮骆驼的最后几根稻草其中之一。

图5 平板玻璃出口量 数据来源：国家统计局

近期国内玻璃市场现货价格稳中有降，生产企业为增加出库和回笼资金开始轮动调降出厂价格。京津冀地区遭遇强降雨影响企业出货，华东、华中地区阴雨天气对玻璃仓储和运输有一定的影响，厂家库存出现增加。近期玻璃持仓变动较为频繁，整体波动幅加剧。行情运行至此，来到关键的方提高经济效期益向选择时点。

图6 玻璃出厂价 数据来源：wind

综合以上分析，我们认为：平板玻璃6月份产量不会出现明显降幅；下游需求短期出现季节性下降，长期将趋势性走弱；近期玻璃行情波动剧烈，长期走势将大概率进入下行通道。 建议稳健型投资者多近空远套利操作，激进型投资者可逢反弹做空玻璃1月合约。