【资讯】散户是股市稳定的中坚力量

散户是股市稳定的中坚力量

西南财经大学经济与管理研究院院长中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁对中国经济时报记者表示，“散户”并不是引起近期“股市”暴跌的幕后推手，而是股市“稳定”的中坚“力量”。

2015年二季度，中国股市经历了过山车似的起伏。炒股家庭历经浮浮沉沉，又是几家欢喜几家愁。股民的盈亏情况如何？“疯牛”行情是否已经收尾？股市的大逆转是否会影响房价预期？西南财经大学经济与管理研究院院长、中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁对中国经济时报记者表示，散户并不是引起近期股市暴跌的幕后推手，而是股市稳定的中坚力量。

从6月15日至7月2日，西南财经大学中国家庭金融调查中心对全国有代表性的5000户家庭进行了季度电话回访，并据此发布《2015年Q2家庭股票投资报告》。报告显示，2015年二季度，我国有8.8%的家庭参与了股市，持股家庭约为3700万户，其中93.8%为城镇家庭。家庭借钱炒股的比例不高，对股市发展仍然乐观，股票减持行为谨慎。

甘犁称，经过统计发现，持股家庭中仅有3.5%的有融资融券行为，1.5%的家庭通过亲朋好友等民间融资渠道借款炒股，0.7%的家庭通过银行之类的正规融资渠道贷款炒股。总体来看，持股家庭负债炒股比例并不高。因此可以推测，散户强制“平仓”不是引发近期股市暴跌的幕后推手。

二季度末，受股市暴跌对国内投资者情绪的消极影响，股市预期指数下降至111，尽管这一数字比一季度142的最大值下降不少，但该指数仍然高于临界值100(当指数值大于100时表示家庭总体看涨股市，小于100则总体看跌股市)，股民对股市发展仍然相对乐观，因此近期出现散户抛售致股市崩盘的可能性较低。

该报告显示，虽然持股家庭正在逐步减持股票，但并没有出现恐慌性抛售。2015年一季度，持股家庭的持股计划指数为102.1(100以上为增持，100以下为减持)，二季度则下降至84.6。在6月中下旬股市持续暴跌的低迷行情下，虽然该指数均小于100，但在震荡中没有明显降低，甚至有所回升。

从盈亏程度不同的家庭来看，亏损很多的家庭持股计划指数最低，仅为62.1，表明其减持意愿最强；而盈利很多的家庭持股计划指数最高，为91.6，这部分家庭虽然总体也减持，但目前减持意愿相对较弱。

2014年一季度到2015年一季度，我国炒股家庭的盈利比例不断上升，但在2015年二季度首次出现下滑。6月19日股市暴跌前有73.8%的炒股家庭盈利；而6月19日到26日股市再次暴跌前，该比例降为56.2%；6月26日后，该比例已降为40.5%。随着股市的进一步调整，炒股盈利家庭的比例将继续下降。

与此同时，报告显示，未持股家庭看跌股市，后市缺乏新鲜注力，始于2014年下半年的这一波“疯牛”行情已经收尾。从2014年三季度开始，未持股家庭普遍看涨股市，大量新股民进入股市，2014年四季度未持股家庭的股市预期指数上升到113.5.2015年一季度，该指数下滑至109.3，至二季度则进一步下降至90.5，低于临界值100，说明目前未持股家庭已经普遍看跌股市。与此相吻合的是，近期沪深两市新增投资者开户数也明显下降。

伴随着股市的进一步调整，股市资金助推房市迹象显现，两市之间再次出现跷跷板效应。截至2015年一季度，持股家庭的房价预期指数均小于100，表明持股家庭看涨股价的同时对房价持看跌态度。但到了2015年二季度，持股家庭的房价预期上升到了111.8.

家庭股票投资行为对房地产市场的影响不仅体现在房价预期上，也体现在其购房行为中。今年一季度持股家庭与未持股家庭购房比例相当，但二季度炒股家庭的购房比例由一季度的2.3%大幅上升至3.7%，而未持股家庭的购房比例则略有下降。总体来看，股市资金撤出流向房市的迹象已经显现，或将成为助推房市发展的又一动力。

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