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【资讯】热点从新兴成长转向价值投资

发布时间:2020-10-17 01:28:59 阅读: 来源:软化剂厂家

热点从新兴成长转向价值投资

近日A股大幅调整,本质上还是属于结构性的,由于前一段时间上涨速度过快所致。一轮快速调整之后将再次进入平衡期。  就创业板指数而言,这是构筑大型V形反转形态颈线的一部分,这种区域震荡一般需要3-5个月。在调整初期,就像皮球从高处跌落,第一次反弹也会很诱人的。与权重蓝筹股紧密相关的上证指数 ,其调整空间十分有限。区域震荡期间,我们要注意掌握市场节奏,重心要适度转移至主板的价值成长股。实际上,新产业成长的故事确实需要有一个“接地气”(内在价值)的过程。前一段时间,像文化、互联网以及自贸概念,加上并购重组,使成长预期一下子飘到了高空,相对估值溢价达到极致,甚至忘记了还有“业绩 ”这个支撑股价的核心因素。长周期看,成长主线不会变,但短期会有一个纠偏过程。即现在至年末至明年初,会从过度的成长主题转向价值投资股的回暖期。  站在估值角度看,以金融服务业最有代表性。在行业处于全面盈利且资产质量未有全面恶化的背景下,以市净率来衡量估值是有效的。16家上市银行的市净率均值1.03倍,最高的民生银行也只有1.39倍,这在全球范围内也是偏低的。再看19家上市券商 ,平均市净率2.4倍,有9家低于2倍,目前证券公司的资产质量显著好转,零售业务与创新业务呈全面向好趋势,盈利能力正稳步上升,2倍以下的市净率定位也是明显低估的。从三季度报告看,金融业的盈利状况十分喜人,像中信证券 、长江证券等,在IPO业务暂停时,其新业务呈快速上升趋势;像平安银行等,其中间业务伴随新业务转型而出现增长拐点;保险 ( )业的投资收益大幅增长也带来业绩增长拐点。虽然有绝对低估值的支持,但市场还在怀疑这种增长是否具有持续性,此时欠缺的只是股价上涨催化剂,而并购重组和创新业务有望成为突破口。  站在经济增长转型角度,新产业的巨大机会,其背后应该就是另一个落后产业被淘汰。以信息技术为核心的第三次工业革命,对所有传统产业都将带来冲击,传统产业的生存发展需要依靠创新。实际上,创新最关键的一点,就是能否得到消费者认同和应用。一年前开始爆发的触摸屏技术,现在的穿戴设备、智慧家电等,创新就在我们身边,可以直接体验。就像前段时间市场关注的是移动互联网游戏、视频 ,智能家电也在寻找突破口,像青岛海尔 ,动态市盈率仅10倍多一些,近期公告向境外战略投资者定向增发融资,以推动公司向互联网时代平台型企业转型,股价创历史新高。四川长虹也表示明年将全面转向智能电视。TCL、康佳、格力等传统家电优势企业也在寻求转型。与此同时,新一轮竞争更加激烈。像健康服务产业,按国家产业发展规划,2020年要达到8万亿的产业规模,但这样巨大的产业,对所有关联企业来说,并不是都是机遇,相反竞争会进一步提升,缺乏创新能力的医药企业同样面临淘汰。创新需要投入,有人提出现在用“市研率”(市值/研发投入)来判断公司价值是有道理的。  与创业板、中上板的中小市值成长主题投资不同,主板的价值成长股的市值规模相对较大,因此,其股价弹性会下降,但创新方向不会变。

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