20万亿资金谋划盘活不良贷款处置加速前行

发布时间：2020-03-26 17:39:36 阅读：次来源：软化剂厂家

本报记者唐玮杨中华北京报道

“用好增量，盘活存量”是近期最耐人琢磨的内容，在增量有限的情况下，如何盘活存量自然是更需关注的。银监会已给出路线图，而金融机构需要迅速抢占先机。

一些商业银行已经开始着手研究盘活存量的十条路径，而其中资产证券化、不良贷款的自主处置，由于空间巨大成为操作重点。

监管层虽放言“常态化”但依旧小心谨慎。银监会主席助理杨家才强调，国内资产证券化，不能把证券化后的产品再证券化。

扩大不良贷款自主核销权，不仅盘活了商业银行的信贷资金，同时也减少了呆账核销的程序，在拨备和利润处于高位之时，能够防止不良贷款再大幅增长。

约20万亿可“盘活”

盘活存量，已经成为街头巷尾热议的经济词汇，而到底有多少存量可待盘活？

这就要视盘活存量的范围而定，目前来看，主要指的是，盘活货币存量、盘活信贷存量和盘活财政资金存量。

盘活货币存量，主要针对的是金融体系的负债端，简而言之，不能一而再地放任M2扩张，在当前的M2余额下，引导资金重新配置流向更有效率的领域。

广泛存在的观点认为，这就需要相对偏紧的货币政策，这样各个金融机构才有动力去盘活存量，用较小的货币增量去拉动经济增长，将大量“空转”的资金，回归到实体经济，才能“激活”货币存量。

但德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，应该让货币条件适当松一些，才能提升信心，提高货币流通速度，从而激活货币存量。他分析说：“如果货币过紧，金融机构也倾向于囤积流动性将导致经济增长持续减速，货币流通速度一般是只会下降，而不会提高的。换句话说，货币存量在经济下滑的过程中是‘激不活的’。”

事实上，目前的存量并不紧张，反而相对充裕。

按照央行的数据，截至5月末，人民币贷款余额为67.22万亿元，其中长期贷款余额为37.5万亿元，平均期限3年。

“就此粗略计算，每年到期的中长期信贷逾12万亿元，而到期的信贷又可重新滚动起来继续提供给需求方。当然这其中需要排除一部分会‘借新还旧’。”一位银行人士分析说，而实际上，6-12月，到期信贷量实际上达到20万亿元，加上惯例新增信贷，而今年上半年人民币贷款增加5.08万亿元，按照“3∶3∶2∶2”的分配比例，6-12月的信贷增加规模可达4万亿元左右，余下的时间内，信贷供给可达24万亿元。

而这一规模并不包括通过并购、资产证券化、外汇转贷及提高不良贷款处置而盘活的存量。

另外一个重要的盘活对象即是财政资金。

“要把盘活财政存量，理解为提高预算收支的管理水平和加快财政体制的改革。”中国财政部财科所教授孙钢分析说，事实上，财政资金的收支使用都有严格规定，预算编制也有预算法约束，近年来推行的国库集中收付，就是为了确保财政资金的安全，这部分相对复杂。

在此，仅取最低数值。据新华社报道，财政部近日发出通知，要求中央国家机关各部门对2013年一般性支出统一按5%的比例压减。

若仅以压减“三公经费”预算计算，根据财政部4月18日公开的数据，2013年中央本级“三公经费”财政拨款预算为79.69亿元，以此为据，按5%的比例压缩即将减少支出3.98亿元，盘活的空间也较大。

资产证券化如何“常态”

而对于身在其中的各个机构而言，规模或许并不重要，更重要的在于政策放宽后“如何去做”。目前，不少商业银行已经开始着手研究盘活存量的十条路径，而其中资产证券化、不良贷款的自主处置更是重点。

杨家才在国务院新闻办公室的新闻会上，详细解读了“金十条”。他在分析“逐步推进信贷资产证券化常规化发展”时称，这意味着从现在起，商业银行信贷资产证券化走向常规化，“只要符合条件，就可以做。”

当然，他强调，所谓“符合条件”，不光是指基础资产，还包含对商业银行的管控能力，以及产品设计能力等多方面的要求。

这一表态瞬间点燃了市场的热情。事实上，我国的信贷资产证券化试点始于2005年，但随着全球金融危机的爆发，信贷资产证券化也随之停滞。直到2012年5月，央行与银监会宣布信贷资产证券化试点重启，但是试点尤其审慎，仅有500亿元额度，而且发行机构的限制也较为严格。

从严限制下，发展自然受限。根据央行金融市场司副巡视员刘建红提供的数据，截至今年6月末，我国累计发行信贷资产支持证券达896亿元，但未到期的信贷资产支持证券余额仅为278亿元。

同样，券商专项资产管理计划同样始于2005年。今年3月，证监会正式发布《证券公司资产证券化业务管理规定》，推动券商资产证券化业务由试点转为常规。但目前券商专项资产管理计划总量为300多亿元。

但在新闻发布会上，银监会和央行相关人士均没有明确近期资产证券化可能的发行规模。

一位股份制银行人士认为，试点中有一定的额度限制。既然在金融国十条中，监管机构已经要求常规化发展，那么每年就应该没有额度限制，希望能够全面放开，只要符合监管层的要求，就审批放行。同时，在发行常态化的前提下，监管机构的审批也应该进行改革，更好地与常规化相适应。

“目前中国信贷资产证券化市场的存量仅为270多亿元，相对于庞大的信贷资产规模来说，其规模还远远不够。而要实现常态化，首先要推进监管审批方式改革。”工行金融市场部副总经理唐凌云也强调说。

事实上，在试点中，监管层一直秉持的是严格的风控。“其实，信贷资产支持证券化产品的历史表现良好，并未出现违约，而且多数次级收益好于预期。”中诚信公司副总裁吴进介绍说，而目前这一轮试点后发起的产品，虽然基础资产比较单一，集中度比较高，但是信用质量很好。而且，有一项强制的5%自留的要求，即要求任何发起机构需持有不低于发行额5%的最低档次的信贷资产支持证券，风险共担。

但在基础资产的设定上，市场更希望能放宽限制。“在国十条吹风会中，也提出了把一些收益率比较稳定、期限比较长的优质贷款证券化。那么像一些国家的重大基础设施项目、地方融资平台中比较优质的项目等都符合提出的要求，同时也都在试点要求的资产范围之内，这些资产的证券化，不仅响应了盘活存量的精神，而且也能够减少这些项目的流动性风险。”上述股份制银行人士解释道。

另一位国有大行人士也认为，是否能够在风险把控的前提下，不仅是把优质资产打包证券化，更应该考虑把一些风险较高的资产打包，提高部分商业银行的动力。同时，资产证券化的完成，涉及到法律、会计、评级、资产评估等多个领域的问题，应该进一步完善。

央行金融市场司司长谢多强调，央行将会同信贷资产证券化领导小组成员单位，按照现有的制度框架，协调一系列配套的产业和金融政策。“现在我国正处在经济转型升级的关键阶段，信贷资产证券化从试点逐渐转为常态化，为商业银行盘活存量创造了出口。而决策层意在，引导银行业‘盘活存量资金以便支持小微企业和三农领域’。”

不良贷款或双降

在金融国十条中提及的盘活存量中，不良贷款处置也身在其中。

杨家才指出，扩大不良贷款的自主处置权，让银行可以把存量的不良贷款用拨备核销或者卖出去。

之前，按照相关不良贷款的核销办法的规定，商业银行的每一笔呆账的核销都必须上报财政部门，经过审批之后，才可核销处理。同时，在实际操作中，逐笔报批的审批往往行政程序复杂，审批时间长，执行成本高。

上述国有大行人士认为，银行非常关注不良贷款自主处置权的相关政策。之前，在国务院的常务会议中也曾提及“加大财税政策支持力度，发挥财政资金的杠杆作用，增强金融业化解不良资产和促进经济增长的能力”，而这次金融国十条中盘活存量就有不良贷款处置一条，也希望监管机构尽快下发有针对性的不良贷款自主核销的办法。

在银监会的会议中，银监会主席尚福林也曾表示过，银行业金融机构要利用当前拨备较多的有利条件，加大不良资产核销力度，尤其是要用足国务院对小企业、涉农等贷款给予的优惠政策，避免拨备和不良贷款“两高”的局面，真实反映资产负债质量状况。

此前，财政部和银监会发文，将中小企业、涉农贷款单笔金额在500万元以下的呆账，可以在税后自主核销，同时呆账虽然在银行账上核销，但是债务依然保留追索。

上述国有大行人士指出，扩大商业银行不良贷款的自主处置权之后，在目前商业银行拨备丰富以及利润处在高位之时，可以增加不良贷款核销的速度，使得不良贷款的余额和不良率有所下降。同时，扩大某些行业处置权之后，也有可能引导信贷资金向这些行业倾斜。